导语
7月己内酰胺及尼龙产业链所有品目均价上涨。行情变化主要逻辑在于国际油价上涨，带动上游原料端产品上涨，刺激下游买盘，形成自上而下的正反馈，最终导致价格反弹上涨。对于8月份，己内酰胺及尼龙产业链原料端仍有上涨预期，从而自上而下带动产业链产品价格上涨；但在终端需求跟进缓慢影响下，主要下游锦纶存减产降负荷预期，或将形成自下而上的负反馈，从而引起价格回落。因此预计8月份己内酰胺及尼龙产业链市场或前高后低运行
7月己内酰胺及尼龙产业链整体上涨
(相关资料图)
国际油价上涨带动上游原料端价格反弹，叠加各下游各环节原料库存低位，刺激下游买盘增多，进一步助力产业链价格的上涨，最终7月己内酰胺及尼龙产业链价格整体上涨。截至7月31日，纯苯现货（7.22%）、环己酮（5.58%）、合成氨3.96%）、双氧水（42.14%）、硫酸（0.92%）、己内酰胺（1.54%）、PA6（2.01%）、锦纶长丝（0.56%）、锦纶短纤（0.21%）、BOPA（1.09%）。
影响产业链价格变化的原因主要为国际油价上涨，带动产业链上游原料端纯苯上涨，自上而下带动产业链价格上涨；叠加产业链各环节原料库存偏少，买涨心态下刺激下游买盘增加，从而行成自下而上的需求正反馈，进一步助推了产业链价格的上涨。
7月己内酰胺及尼龙产业链价值链动态变化
从己内酰胺及尼龙产业链的利润来看，7月仅己内酰胺有一定的盈利，而纯苯、中间环节的PA6以及下游需求端产品延续亏损。其中7月份产业链上游原料端及中间产品利润亏损减少，但下游需求端产品除锦纶长丝外，亏损均加剧。可见，7月份己内酰胺及尼龙产业链利润在向中间及上游端转移。这与7月份影响价格波动的主要因素是成本驱动有关。
7月份国际油价上行带动上游原料上涨，产业链向下传导跟涨。其中己内酰胺受成本高位压力利润有所减少，但受自身供应减少加持提振依旧盈利。反观终端市场刚需，制约下游价格涨幅，因此从图1也能看出，上游原料及中间产品涨幅大，而下游产品价格涨幅极小。产业链利润向上游转移，最终导致上游原料端及中间产品亏损减少，但下游产品亏损加剧。
8月预测：成本仍有支撑，但需求或利空，己内酰胺及尼龙产业链整体或前高后低
8月己内酰胺及尼龙产业链市场预计前高后低，其驱动逻辑主要为成本驱动向供需驱动转变。
己内酰胺：当前市场现货供应尚不充裕，截至7月31日己内酰胺企业库存在0.8天，行业平均开工负荷率为79%。8月份部分工厂存短时检修计划，预计8月行业平均开工负荷率降至75%，部分工厂涉及检修损失量约0.4-0.5万吨。因此己内酰胺供应偏紧局面或难以快速改善；且受当前纯苯价格高位影响利润面临亏损风险，因此预计市场持坚高位。但反观终端需求，8月下游领域仍处需求淡季，或受制于终端需求的弱势，形成自下而上的负反馈，从而引起价格的回落。综合来看，预计8月己内酰胺市场走势预期为前高后低。
PA6：预计原料仍有上涨预期，因此PA6受当前利润亏损压力，叠加PA6工厂库存水平偏低，在成本支撑下存跟涨预期。但8月份受终端需求制约，预计主要下游锦纶及工程塑料领域开工存在降低风险；另外，8月底存16万吨新产能，虽产量将在9月释放，但在未来供应增加预期下，业者心态偏弱；因此受制于需求减少、未来供应增加等利空影响，预计PA6存在回落风险。因此预计8月PA6市场走势预期同样为前高后低。
锦纶纤维：当前市场受利润面亏损压力下，预计短期依旧跟随原料市场持坚跟涨。但从国内织造企业坯布新订单（信心）指数来看，7月份依旧处于荣枯线以下，截至7月28日国内织造企业坯布新订单（信心）指数在44.23，意味着较多制造企业订单环比依旧减少，因此锦纶厂出货存阻力，开工负荷率存降低预期。预计8月份锦纶纤维先受原料提振上涨，后受需求利空出货存阻力影响下跌，预计同样为前高后低走势。
文|乔宗英
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